央行开展3000亿MLF操作：利率下调30个基点，减量续作、配合降准

　　中期借贷便利利率迎来两个月内的第二次下调。

　　9月25日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较此前下调30个基点。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。

　　本月有5910亿元中期借贷便利到期，央行9月18日公告称，当日到期的MLF将于9月25日续做。

　　央行在昨日已经预告将降低政策利率。

　　中国人民银行行长潘功胜9月24日上午在国新办新闻发布会上表示，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。

　　目前，公开市场7天期逆回购操作利率是央行的主要政策利率。7月，央行将7天期逆回购操作利率从1.8%下调至1.7%，本次下降20个点，从1.7%下调到1.5%。

　　潘功胜表示，在市场化的利率调控机制下，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利(MLF)利率下调大概在0.3个百分点，预期贷款市场报价利率(LPR)、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。

　　海通证券(8.770, 0.00, 0.00%)指出，虽然我国长期经济的增长潜力较大，但短期来看，金融、经济数据均偏弱，指向短期经济内生动力有待提振，政策稳增长诉求提升。7天逆回购利率作为主要的政策利率，在7月下调10bp后时隔两月再度下调，而且幅度达到20bp，上一次调整幅度超过10bp还是在2020年疫情的时候，体现了央行货币政策逆周期发力的决心。

　　浙商证券(11.840, 0.13, 1.11%)在研报中表示，央行提出MLF将调整30BP，幅度更大，或核心是从缓解银行净息差压力的角度考虑。相比7天逆回购和SLF，MLF期限为1年，利率水平更高，其利率下调幅度更大可为银行降低中期资金成本，更利于缓解净息差压力。今年以来，降准、禁止手工补息、政策利率的下调、及降低存量房贷利率等相关操作均为暂缓银行净息差下行，以保证银行利润对资本补充的可持续性，及后续银行支持实体经济的可持续性。