在全球显示产业的“至暗”时刻，下一轮新投资方向已经现显。京东方(000725)10月30日晚公告透露拟投资不超过290亿元建设第6代新型半导体显示器件生产线项目，着力布局VR(虚拟现实)显示产品市场，抓住元宇宙的商机。
今年三季报，各大面板企业在下行周期均承受巨大业绩压力。VR/AR(增强现实)今后有望将成为显示产业的新引擎之一。除了京东方，TCL华星、深天马、维信诺(5.910, 0.15, 2.60%)也在VR领域有布局或储备，下游彩电厂TCL电子、创维集团、海信视像(12.090, 0.40, 3.42%)等也已经或即将推出VR/AR新品。
第一财经记者从 Omdia的研报了解到，今年三季度面板厂的产能整体利用率跌到69%，但AR/VR近眼显示等高阶面板需求却持续上扬。AR/VR近眼显示的出货额将从2021年的1177万美元，上升到2022年的1840.6万美元、2023年的2181.93万美元、2024年的2520.79万美元、2025年的2793.6万美元及2026年的3037.63万美元，五年内将实现约三倍成长。
抓住元宇宙等新兴业务商机
据公告，京东方将在北京投资应用LTPO技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，主要产品是VR显示面板、Mini LED直显背板等，每月设计产能5万片基板(1500mmX1850mm)。建设周期自2023年至2025年，2025年量产，2026年满产。
作为全球最大的液晶面板供应商，京东方正推进“屏之物联”战略落地，强化与物联网产业的深度融合;同时，不断开拓包括元宇宙在内的新兴业务，实现生态共建。此次新投资将有利于京东方聚集更广泛的资源，卡位新市场，扩大规模优势，构筑更高竞争壁垒。
未来VR产品应用的显示技术主要有LTPS(低温多晶硅)/LTPO(低温多晶氧化物)和Micro OLED两种，Micro OLED可实现更高像素密度、成本也更高，LTPO比LTPS像素密度更高、成本增加有限。因此，LTPS/LTPO技术有望成为未来VR产品中的主流技术。
市场调研机构Omdia数据显示，2022年至2027年，LTPS/LTPO笔记本电脑复合增长率将达19%，平板电脑达8%，车载应用达20%;应用LTPO技术的产品屏幕像素能做到200 ppi以上，也将成为VR市场继LTPS技术后的主要技术选择之一。
Mini LED直显方面，根据Trend Force调研预测，2022年直显市场规模约480亿元，预计到2023年市场规模将达1886亿元，复合增长率将达18%。
京东方在VR等中小尺寸显示产品上已实现了面向品牌客户的量产出货，并在LTPS、LTPO等关键环节有自主知识产权。不过，市场供需关系将对新项目经营带来直接影响。对此，京东方表示，将积极开拓VR显示屏、高端中小尺寸显示屏、车载显示等细分市场。
面板企业在行业底部布局未来
这将是一次在行业底部、面向未来的新投资。10月30日晚，京东方发布的三季报显示，2022年前三季，京东方实现营收1327.44亿元、同比减少19.45%，归母净利润52.91亿元、同比减少73.75%。其中，第三季，京东方当季实现营收411.34亿元、同比减少26.79%，归母净利润为亏损13亿元、同比减少118.01%。
液晶面板行业价格下跌超过一年，已让面板企业跌破现金成本，第三季度出现亏损。
10月30日晚，深天马(000050.SZ)也发布三季报显示，2022年前三季，深天马实现营收242.13亿元、同比减少4.49%，归母净利润3.62亿元、同比减少28.74%。其中，第三季，深天马当季实现营收84.75亿元，归母净利润为亏损854.9万元。
TCL华星的母公司TCL科技(3.910, -0.18, -4.40%)(000100.SZ)也业绩承压。今年前三季，TCL科技收入1265亿元、同比增长4.52%，归母净利润2.8亿元、同比减少96.92%，其中第三季收入419.93亿元、同比减少9.95%，归母净利润亏损3.8亿元。
伴随行业利润率进入周期底部，TCL华星加快优化产品结构，进一步完善中小尺寸产品，包括加速拓展AR/VR。公开信息显示，TCL华星旗下的华睿光电拟在广州建设AR/VR用硅基OLED微型显示器生产线，本月已公示，将年产AR/VR产品的显示器件62.4万片。
深天马今年在投资者关系活动中也曾透露，公司在 AR\VR 相关领域技术方面有一定数量的专利储备，具备量产经验。同时，深天马也加快在AMOLED面板线上的投资。
做OLED面板的维信诺今年也利润下滑，前三季收入48.34亿元、同比增长13.26%，归母净利润19.58亿元、同比减少85%。维信诺四年前就曾推出过814PPI 的VR显示屏。
彩电企业也纷纷推出AR/VR新品
下游的彩电企业在电视市场不景气的情况下，也纷纷推出AR/VR新品，寻找新增长点。
TCL电子(01070.HK)旗下的雷鸟创新于10月20日发布了新一代消费级XR眼镜雷鸟Air 1S，采用Micro OLED的技术方案，可为用户打造130英寸高清巨幕体验，覆盖观影、游戏、办公、无人机、智能座舱等多个场景。
创维集团(00751.HK)控股子公司创维数字(14.900, 0.55, 3.83%)(000810.SZ)在今年的三季报中也透露了其VR业务的进展。在ToB端，创维是已进入中国电信(3.930, 0.02, 0.51%)、中国移动(67.200, 0.22, 0.33%)、中国联通(3.360, 0.02, 0.60%)供应商名录的VR供应商;同时通过定制化服务积极拓展海外客户，在直播、教育、医疗、文旅、科技、工业等行业应用端已形成较丰富的解决方案;To C端，创维7月推出了自研的首款6DoF超短焦VR一体机Pancake 1C，为用户带来8K 3D 180度实时互动直播生态。
海信视像(600060.SH)今年8月曾回复投资者说，公司消费级6 DoF VR产品将择时发布。而做激光显示的光峰科技(22.090, 0.68, 3.18%)(688007.SH)今年也发布了首个PPI破万的AR光学模组。
事实上，由于彩电市场整体销量收缩、价格下跌，彩电企业今年前三季业绩也都承受着不同程度的压力，创维集团收入384.19亿元、同比增长7%，股权持有人应占溢利5.18亿元、同比减少32.1%;海信视像收入325.11亿元、同比减少4.16%，归母净利润11亿元、同比增长76.86%;光峰科技收入18.76亿元、同比增加12.96%，归母净利润9136万元、同比减少56.78%。因此，拓展AR/VR等新型显示业务、扩张应用场景成为共同选择。
10月31日上午，京东方跌2.28%至3.43元/股，TCL科技跌1.22%至4.04元/股，深天马涨2.07%至8.86元/股，维信诺涨3.47%至5.96元/股;海信视像涨2.82%至12.02元/股，创维集团涨0.34%至2.96港元/股，TCL电子涨1.36%至2.98港元/股，光峰科技涨4.62%至22.4元/股。
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